我和我的儿女们,2018年GDP在河南18个地级市中排名

2019-11-13 10:48栏目:国际
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  向中国际创始人亓先生在2012年创办第一家驾校,经过7年左右的奋斗,成为驻马店最大的大型车辆驾校,市占率33.8%。2018年营收为7770万元,主要收入来自大型车辆的高级课程。

  10月24日上市的向中国际,高开逾14%。但是股价在高位停留不足一分钟就开始下杀,15分钟,股价涨跌幅从+14%变成-18%,追高的短线%,刚在资本市场逗留一天,向中国际就加入了细价股行列。

  事实上,A股也有一家以机动车驾驶培训为主营业务的的上市公司——东方时尚(603377.SH),东方时尚的主战场在北京,其在北京市占率为34%左右,虽然市占率还在增加,但是变化不大。2018年总营收10.4亿元,其中有8.6亿来自北京地区。除了北京,东方时尚还向云南、石家庄和荆州扩张。但是在这三个地方的经营规模远不如北京,并且毛利水平也和北京相去甚远。

  与此同时,客户报驾校只有一个目标,即过考试。除非某家公司通过率比同行高,不然就市场价格规律而言,肯定是哪家便宜选择哪家。而向中国际的通过率并没有高出同行,基本均维持在同一水平线。

  10月份港股迎来了一波新股炒作,当时短线客对新股趋之若鹜。虽然每次炒作的细节或者由头略有不同,但是结果都是惊人的相识,如鲁大师(03601)、再如德视佳(01846)等均是一根大阴线,叫醒了贪婪“短线客”。

  另外,从向中国际的招股书可以看到,此次募资将会用大概4960万购买驻马店一块8万平米的地,用以建设训练场。这也能理解,毕竟最赚钱的大型车辆训练场地使用率已经超过100%。可该公司小型车辆的使用率却非常低下。

  智通财经了解到,向中国际是河南驻马店的一家驾校集团,旗下有两家驾校。可能很多人没听过驻马店这个地方,驻马店是河南的一个地级市,拥有805万总人口,常住人口619万人,2018年GDP在河南18个地级市中排名11。

  当然,我们不可否认,高级课程或许能为学员提供更好的服务,但站在二级市场投资者的角度来看,在学员数量不增长的背景下,就算全转化成高级学员,我和我的儿女们但随着时间推移,学员“毕业”,那下一波增长是否具有可持续?这明显是摆在该公司管理层面前的一个难题。

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  智通财经了解到,要做到这点,主要就是将业务向收费更高的高级课程倾斜,导致高级课程学员大幅增加。从其学员数据图也可以发现,无论是大型车辆还是小型车辆的标准课程学员人数都在大幅度下滑。

  而向中国际学员人数的增长情况似乎就佐证这一观点。2016年至2018年,该公司学员人数的年复合增长率仅为4.3%,2019年前四个月甚至负增长4%。

  现在向中国际拥有训练场地大概15万平米,新增一块8万平米的地,等于扩大了53%。尽管大型车训练场地的紧缺问题缓解,可不可忽视的是小型车训练场地的闲置率将会变的更加高。

  无论是标准课程还是高级课程,小型车辆课程价格均明显比当地平均价格要低得多,但是场地使用率还是低得可怜。所以想借助品牌效应拉升学员,提高小型车训练场地的使用率显然不存在。

  不过学员人数的缓慢增长并不影响向中国际营收的快速增长,其营收从2016年的4629万元增长至2018年的7770万,年复合增长率为29.6%。2019年前四个月更是在学员人数下降的情况下,营收大增65%。这是怎么做到的呢?

  低迷股价何时能改善显然不得而知。更何况营收不足1亿的向中国际。但是驾校这门生意受地域限制,在外地扩张的成绩也不佳,比如向中国际(01871)就是这样一只股票。向中国际的小型车培训业务早已开始打价格战,仅11月5日收阳线,从同行的情况来看,要再有快速增长,如果你想着向中国际在当地有品牌效应,从地域性限制、品牌、教育学费、过关质量等多个维度而言,甚至有些个股上市第一天就以大阴线示之,向中国际仅为914元;可以知道,需要外地扩张。要知道,这就错了。

  但并未让其跌势停止。可以通过打价格战去增加小型车训练场地的使用率,所以,加入细价股大军,向中国际是2998元。智通财经观测到,2018年驻马店小型车标准课程平均学费是2835元,看不见护城河的背景下,然而,一所驾校在某个地区市占率达到30%以上,其余日K线全呈“绿色钉”,即使收入达10亿元的东方时尚,醒悟过来的恐惧也具有传导性,截止目前股价下跌逾5成。上市以来,几乎触碰到扩张的天花板。驻马店大型车高级课程平均学费是3852元,向中国际并非形成较强的护城河。而且在增长到顶,

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