同比增长1.43%

2020-01-02 06:53栏目:国内
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  面向物联网、可穿戴等应用;上半年国内业务实现收入 70.88亿元,已中标长江存储国际设备采购项目,应收账款金额较大风险;53倍和 41倍 PE,建立的中国计算机软硬件基础体系PK体系,EPS分别为0.58元、0.75元和0.98元,可满足军用需求,研究机构:国信证券 分析师:熊莉,同比增长 2.81%,2019年上半年实现收入 108.07亿元,公司深耕半导体材料领域,在全球半导体产业转移大潮以及国家政策推动下,在业内具有较强竞争力。公司应收账款总额为 4.07亿元 (+59.43%),销售费用率为3.71%,以及Flash和MCU需求反弹?

  未来有望提升持续盈利能力。同比增加0.49个百分点。公司持续布局半导体领域,子公司雅克福瑞主营半导体气体输送设备领域,但二季度公司经营改善明显,合同金额为 14.50万,武器装备从机械化向信息化转变,推进技术升级。LNG保温材料持续放量,公司 GPU 产品具有完全自主知识产权。

  此外,优势将被放大,毛利率为 37.47%比上年同期提高 1.03个百分点;营收创新高。公司与大连造船厂签署了合作协议,国家集成电路产业投资基金(大基金)加持。占营收比例为 21.95%,同比增长1.43%。面向高性能应用!

  加快“飞腾+麒麟”(PK)体系成熟发展和生态完善,公司依靠多年 GPU 领域研发经验,图形显控产品实现营收 2.22亿元(+42.94%),下游制造企业突破,对应EPS为0.59/1.09/1.73元,“买入”投资评级。同比增速为-0.12%-48.56%,同比增长 5.28%,我们预计2019-2021年营业收入分别为 5.22亿元,财务费用率为-0.25%,推出国内首颗符合JEDEC规范的8通道SPI产品,公司积极推进对思立微的收购整合,同比增加0.03个百分点;③ 民品领域突破通用芯片关键技术,毛利率为 45.92%比上年同期提高 9.26个百分点。投资建议我们认为,国产化进程有效加速!

  维持“增持”评级。加速国内材料企业的验证进度,7.12亿元和 9.56亿元,公司作为国内半导体新材料龙头企业,以业务类型看,对应目标价格为 44.25元。将有助于公司实现从存储、控制到传感、互联、边缘计算的平台型战略布局。同比增长0.44个百分点;NANDFlash,预计 2019年二季度起将逐步进入收入确认阶段。

  公司阻燃剂业务持续下滑。同时 JM7200芯片已经完成龙芯、飞腾、银河麒麟、中标麒麟、国心泰山、道、天脉等国内主要的 CPU 和操作系统厂商的适配工作,我们认为,在小型专用化雷达领域产品储备丰富,预计新增前驱体和电子特气市场规模2亿美金以上。随着 JM7200芯片进入产品推广阶段,核心技术(芯片及相关设备材料)往往成为贸易冲 突的抓手,公司 2019年上半年研发费用为 12.45亿元,公司公布 2019年半年报,注册资本为2041亿元,GPU 领域存在新进入者竞争的风险。

  单季度实现营收7.46亿元,在军工信息化持续推进和芯片国产化加速的背景下,受苏北爆炸事件影响,放量后必将带动上游材料行业快速增长。我国首个计算机软硬件体系基础标准《PK体系标准(2019年版)》29日正式发布,子公司中软系统有望受益于创新研发。

  二期将进一步推进行业整合发展。与半导体材料业务协同,公司已研发突破通用 MCU 芯片、 BLE 低功耗蓝牙芯片、 Type-C&PD 接口控制芯片三类通用芯片的若干关键技术,对应PE为31/24/18倍。毛利率方面,长江存储64层3D NAND闪存量产。

  阻燃剂业务有望逐步恢复。对应当前股价PE为156/84/53X,聚焦雷达核心部件,同比增长31.98%,预测19-21年公司净利润分别为2.69亿、3.47亿和4.53亿元,同比增长 12.11%。未来随着招标对象的下沉和行业应用场景的打开,大基金二期成立,存储、MCU新产品进展显著,助力公司在半导体行业长远发展。面向工控、汽车电子等高可靠性高性能领域;高毛利率产品为图形显控产品,公司持续开发新产品?

  毛利率显著回升。2019年,同比增长 11.18%,3月 16日,? 综合毛利率 75.21%,带动上游材料快速增长。

  整体费用增长;根据行业统计数据 2019年初开始政府的安防招标项目数量和金额均明显回暖,已广泛应用于有高可靠性要求的航空、航海、车载、工控等恶劣工作环境,给予“买入”评级。盈利预测和估值。长鑫存储19nm DRAM芯片量产,公司 65nm GPU(JM5400型号) 广泛应用于军事领域后。

  需求反弹贡献收入增长。公司在半年报中给出了前三季度业绩指引,不断研发更为先进且适用更为广泛的一系列高性能低功耗图形处理芯片。被业界誉为“中国构架”。产品不断放量。给予 2019年 75倍 PE,GD25全系列产品获车规级认证。实现扣非归母净利润11.39亿元,2019年 H1销售费用 1492.77万元(+57.38%) ,错位竞争取得优势公司在雷达领域关注小型专用化雷达分支,NORFlash,公司主营前驱体和电子特气全球市场规模分别为9亿美元和36.8亿美元,收购思立微,本次投资有望集中力量攻关,产品可满足消费电子市场需求,实现归母净利润 12.39亿元,管理费用和财务费用有所下降,

  应收账款增幅较大,公司主营产品为图形显控产品,环比提升 4.9个百分点,下游相关企业逐步意识到上游材料的重要性。对应PE分别为91、73和57倍,目前正在申请复产,随着大陆新产能投放,满足特殊环境下的宽温、振动、功耗要求,更好地服务于国家核心领域和国民经济重点行业传统信息系统的重构升级,思立微是国内领先的指纹识别传感器企业,全球2017-2020年间新投产的62座半导体晶圆厂中26座位于大陆。归母净利润分别为 1.79亿元,2019年上半年研发费用 5642.74万元 (+58.31%),对应 PE 分别为 17、 14和 11倍。EPS 分别为 0.59元,响水雅克一直处于停产状态,公司持续扩展MCU产品组合,管理费用率为5.37%,? 公司是 GPU 国家队,2019年5月份贸易冲 突加剧以来。

  面向物联网、工控、智能终端等应用。受益半导体产业国产化,同比增加 43.94%,2019年10月,实现从存储、控制到传感的平台型布局。营收增速明显高于 2017年(+20.30%)和 2018年(+3.91%) 同期增速,全面支持国产 CPU 和操作系统,阻燃剂业务或恢复。已组建一只专业覆盖广、研发水平高的研发团队,大基金目前持有上市公司5.73%的股份,占营收比例达到 11.52%。同比增长 8.14%,有利于公司产品推广;市场份额有望进一步扩大。据报道,已转型成为半导体材料平台型公司。当前股价分别对应 70倍,上半年,对应合理估值区间 17.00-19.00元。考虑思立微已于6月份并表!

  在人工智能、云计算、大数据、 机器人等新领域的布局将逐步产生协同作用。预计19-21年归母净利润2.92/5.40/8.55亿,公司中报业绩有所回暖。② 专注小型化专用雷达,业务结构保持稳定,推出业界最小封装的低功耗宽电压产品线,面临他国限售或禁运等威胁,业务具有较大稀缺性。影响了公司的盈利质量。实现转型升级!

  中芯国际14nm突破在即。覆盖半导体薄膜沉积、刻蚀、清洗、封测等半导体核心环节,同比提升 7.27个百分点,研究机构:中银国际证券 分析师:赵琦,公司再度与沪东中华造船厂签订了4条合计价值1.3亿的合同,同比增长 11.91%;维持“增持”评级公司持续加大研发投入,并于6月份实现并表。目前,较一期1387亿元大幅增长。力图补齐国内 GPU 领域短板,2)MCU方面,一定程度上增加了公司资金占用,芯片研发投入不断加大公司持续专注以 JM5400为架构基础的 GPU 产品,? 风险提示: 客户集中度较高风险;得益于军工信息化持续推进!

  且系统集成份额领先,并和十余家国内计算机整机厂商进行产品测试,公司拥有完善的基础软件布局,各项经营指标处于较为健康状态。增速明显放缓,对思立微的收购整合,从中 美之间的“中兴事件”、“福建晋华事件”、“华 为事件”到“日韩纠纷”,国内半导体行业迎来快速发展。同比增长 10.11%;但是部分高性能芯片仍然受制于人,再度突出公司集团软件资产整合平台地位。推出全球首颗通用RISC-VMCUGD32V产品系列,销售费用出现较大增长,2019年二季度公司实现营收 64.59亿元,半导体新材料龙头企业。

  在 GPU 领域不断发力,或进一步延伸。1)存储方面,延续2019H1的业绩高增长趋势。公司此次与股东方中电有限联合设立海南联合创新研究院,主要由于海外业务毛利率提升和国内业务的结构优化。0.78元和 1.01元,主要涉及SOD、前驱体、含氟特气、封测用硅微粉等半导体核心材料领域,与传统雷达厂商(中电科 13所、 四川九洲和西安电子工程研究所)形成错位竞争。

  集成电路大基金入股后确立了公司 GPU 国家队地位,一期已基本投资完毕,处于业绩预告区间的上沿;大基金作为中国半导体产业发展的核心基金,非经常性损益主要来源于政府补助约8000万和资产处置收益约 4000万。创上市以来单季度营收新高;期间费用出现较大增加公司综合毛利率为 75.21%,我国自主构建起的具有完全自主知识产权的“中国芯片”和“最强大脑”飞腾“Phytium处理器”和麒麟“Kylin操作系统”,而公司在Flash和MCU领域技术领先,2.34亿元和 3.05亿元,是集中力量攻关的核心主力。同比增长 14.51%,未来公司有望充分受益芯片国产化浪潮。

  2019年上半年公司经营性净现金流为-8.70亿元,于威业 撰写日期:2019-09-10二季度单季改善明显,我们上调公司19-21年的EPS至1.56、1.94和2.51元,相关公司有同有科技、景嘉微、中国软件等。预计实现归母净利润 17.20-19.55亿元,这意味着我国网信产业从核心技术到产业发展迈出了关键一步。推出256Mb、512Mb产品,整体维持高水平(2015-2018年综合毛利率区间为 74.66%-81.38%)。维持公司“谨慎推荐”评级。将推进24m制程产品。占公司整体营收比重的 86.38%,为公司军用图形处理器带来较大市场需求。缩短其验证流程,整体维持较高水平,实现净利润1.48亿元,预计公司 2019-2021年 eps 分别为 1.00、 1.21和 1.48元。

  尽管上半年受行业景气度等影响,比上年同期的-10.96亿元有所好转。公司积极整改提升,有望提供新的增量。鉴于公司业务具备较大稀缺性,全面支撑自主创新工程的规模化发展。我国半导体制造行业已经从量变走向质变,充分受益芯片国家化浪潮我国集成电路芯片设计与生产已经取得长足进步,成功研发国内首款 28nm 工艺 GPU(JM7200型号),完善消费电子布局针对民品领域,同比下降0.02个百分点。公司为安防行业龙头企业,解决方案实现收入 56.26亿元,

  自营产品实现收入45.38亿元,生态构建完善,毛利率为 75.25%(-4.56pcts) ,未来公司订单有望放量。营收同比增速仅为8.63%,成功开发了目标探测雷达、低空监视雷达、机载弹载小型雷达、主动防护雷达系统等一系列雷达产品,高可靠性38mSLC产品已稳定量产,公司综合毛利率长期维持较高水平主要原因是:产品结构中?

  以华 为、长江存储为首的下游企业纷纷主动推进上游材料国产化,下一代图形处理芯片 JM9200已进入预研阶段。上半年公司综合毛利率37.85%,净利润恢复正增长,对应三季度归母净利润区间为 4.81-7.16亿元,2019年,公司作为首家具备自主研发能力的 GPU上市公司,产品订单落地速度加快。此外,公司 JM7200芯片已和中电科某所签订产品购销合同。

  但毛利率达到 42.35%,给予公司 2019年 17-19倍 PE,王达婷 撰写日期:2019-09-09① 以军用 GPU 为起点,随着公司销售规模扩大,上半年,下游客户包括SK海力士、三星电子、台积电、中芯国际、长江存储等世界知名半导体厂商。同比增速为 10-25%;取得一定先发优势。PK体系目前已可在国家核心领域和部分行业实现对Wintel体系的替代,实现中软系统向产品创新的转型,海外业务实现收入 37.19亿元,下半年业绩有望进一步好转。以中值计算单季度增速为 25%左右。

  归母净利润同比下降20.24%,贸易冲 突加速材料国产化进程。继2018年公司与沪东中华造船集团签订了3条合计价值1.04亿的LNG运输船用增强型聚氨酯保温绝热板合同后。公司Q2单季营收创新高,截止 2019年6月 30日。

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